MSCI استراتژی و چهره متا سیاره تحت قوانین جدید

MSCI شرکت های غیر عامل را هدف قرار می دهد

ام‌اس‌سی‌آی مشاوره‌ای را آغاز کرده است که در آن به اصطلاح «شرکت‌های غیر عامل» را از شاخص‌های بازار سرمایه‌پذیر جهانی (GIMI) حذف کرده است، اقدامی که مستقیماً بر شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری BTC دلار تأثیر می‌گذارد.ارائه‌دهنده شاخص در این ماه مشاوره جدیدی را آغاز کرده است و پیشنهاد می‌کند «شرکت‌های غیر عامل» را از شاخص‌های بازار سرمایه‌پذیر جهانی شناسایی و حذف کند. طبقه‌بندی پیشنهادی بر اساس پنج نسبت مالی است تا آستانه‌ای برای دارایی‌های ارزهای دیجیتال.

بر اساس این پیشنهاد، یک شرکت باید ابتدا یک صفحه اصلی برای تعیین اینکه آیا ساختار دارایی آن منعکس کننده سطح کافی از دارایی های عملیاتی است یا خیر، شکست بخورد. اگر این کار را انجام دهد، MSCI سپس یک غربالگری بر اساس پنج نسبت مالی غیر خاص برای صنعت اعمال می‌کند و اگر شرکتی در چهار آزمایش از پنج مورد آن شکست بخورد، واجد شرایط نیست.

تحت این چارچوب، مدل خرید بیت‌کوین Strategy، که عمدتاً به جای تأمین مالی عملیات نرم‌افزاری، سهام و بدهی را برای انباشت دلار بیت‌کوین افزایش می‌دهد، معیارهای خروج را از بین می‌برد. براساس گزارش‌های مالی سال مالی 2025، Strategy در هر پنج آزمایش مردود است. همین منطق در مورد Metaplanet، شرکتی که در فهرست توکیو قرار دارد و یکی از بزرگترین خزانه‌های بیت‌کوین شرکتی جهان را عمدتاً از طریق انتشار سهام ساخته است، صدق می‌کند.

فهرست پیگیری، جدول زمانی و تأثیر بالقوه بازار

صفحه پیشنهادی، اگر برای شاخص MSCI ACWI IMI بر اساس داده‌های شرکت تا می 2026 اعمال شود، منجر به حذف سه شرکت می‌شود: Strategy، Metaplanet، و Yellow Cake. سه شرکت دیگر، از جمله شرکت خزانه داری اتریوم SharpLink، تحت شبیه سازی می 2026 در فهرست نظارت عمومی جدید قرار خواهند گرفت. مؤلفه‌های شاخص فعلی که بر اساس آخرین پرونده‌ها از صفحه نمایش خارج می‌شوند، اما برای دو سال متوالی شکست نمی‌خورند، در فهرست پیگیری قرار می‌گیرند و تنها در صورتی حذف می‌شوند که سال بعد دوباره شکست بخورند.

MSCI شاخص‌های بازار سهام را ایجاد می‌کند که مدیران صندوق در سراسر جهان از آن برای تصمیم‌گیری در مورد سهام نگهداری و به چه نسبت استفاده می‌کنند. تغییر در قوانین واجد شرایط بودن می تواند باعث خرید یا فروش اجباری از صندوق های ردیابی شاخص به ارزش تریلیون ها دلار شود. پیش‌بینی‌های قبلی نشان می‌داد که صندوق‌های مرتبط با شاخص ممکن است مجبور شوند حدود 2.5 تا 2.8 میلیارد دلار سهام Strategy را بفروشند، اگرچه این تخمین از آن زمان به حدود 1.8 تا 2.0 میلیارد دلار در جریان خروجی احتمالی تجدید نظر شده است.

این اولین بار نیست که MSCI علیه شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال اقدام می‌کند.مشاوره قبلی به طور خاص بر روی شرکت های دارایی دیجیتال خزانه داری که در دسامبر 2025 بسته شدند، متمرکز بود. ام‌اس‌سی‌آی در نهایت تصمیم گرفت شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال را از فهرست‌های جهانی خود در آن زمان حذف نکند.پیشنهاد فعلی رویکرد گسترده‌تری دارد و هر شرکتی را که شبیه به یک صندوق سرمایه‌گذاری است تا یک کسب‌وکار عملیاتی را هدف قرار می‌دهد.

MSCI از بازخوردهای فعالان بازار تا 30 سپتامبر دعوت به عمل آورده است که نتایج آن در 16 اکتبر اعلام می شود. هر گونه تغییر حاصل در بررسی شاخص نوامبر 2026، در صورتی که پیشنهاد به طور کلی پذیرفته شود، جمع می شود.

منابع:
MSCI: مشاوره در مورد واجد شرایط بودن شرکت های غیر عامل برای شاخص های بازار سرمایه گذاری جهانی MSCI
CoinDesk: استراتژی دارندگان بیت کوین و خارج شدن از شاخص سهام چهره متا سیاره تحت پیشنهاد جدید MSCI
خلاصه Crypto: MSCI می تواند Strategy و Metaplanet را در نوامبر از فهرست حذف کند