در حالی که بازار اوراق قرضه نشان داد که فدرال رزرو ممکن است در مبارزه با تورم عقب بماند، سهام ها روز چهارشنبه سقوط کردند، پس از آن که بانک مرکزی رای به حفظ نرخ های بهره بدون تغییر داد. میانگین صنعتی داوجونز با 1153 واحد کاهش یا 2.19 درصد به 51594 رسید که بدترین کاهش یک روزه آن از آوریل 2025 تاکنون است. S&P 500 1.52% کاهش یافت و در 7316 بسته شد.

یک دست شاهین که بازار آن را باور نکرد

فدرال رزرو همانطور که انتظار می رفت نرخ یک شبه خود را بدون تغییر نگه داشت، اگرچه سه عضو FOMC به افزایش نرخ ها رای دادند: بت هامک رئیس فدرال رزرو کلیولند، نیل کشکاری از فدرال رزرو مینیاپولیس و رئیس فدرال رزرو دالاس، لوری لوگان. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، مجدداً بر تعهد بانک مرکزی برای بازگرداندن تورم به هدف 2 درصدی خود تأکید کرد و گفت: «از اقدام دریغ نخواهد کرد». وارش در جریان کنفرانس مطبوعاتی تکرار کرد که اقتصاد و بازار کار همچنان پایدار است.

بازده اوراق قرضه 30 ساله خزانه داری بیش از 9 واحد پایه افزایش یافت و به 5.193 درصد رسید. که آن را به بالاترین سطح خود از سال 2007 رساند. در بازار اوراق قرضه، بازدهی کوتاه‌مدت و بلندمدت از هم جدا شد و بازده دو ساله چهار واحد پایه کاهش یافت و به 4.24 درصد رسید.، منعکس کننده این دیدگاه است که فدرال رزرو نسبت به پس زمینه تورم بسیار کند حرکت می کند.

گوندلاچ: هوشیاران پیاده روی می خواهند، نه کلمات

جفری گانلاچ، مدیر عامل DoubleLine Capital گفت که بازار خزانه داری نشان می دهد که فدرال رزرو باید بیشتر از صحبت سخت انجام دهد، و به CNBC گفت: "اگر واقعاً می خواهید به 2٪ برسید، فکر می کنم باید نرخ بهره را افزایش دهید." او فروش اوراق قرضه بلندمدت را به‌عنوان هوشیار بازار اوراق قرضه توصیف کرد و گفت: «اگر واقعاً می‌خواهید سخنان شما را باور کنیم، باید وارد عمل شوید.»

گانلاخ مستقیماً از وارش خواست تا از لفاظی‌های تورمی خود با عمل حمایت کند و استدلال کرد که فدرال رزرو باید شروع به افزایش نرخ‌ها کند و نه به صورت یک مقدار نمادین. او قبلاً استدلال کرده بود که شاخص‌های تورم تعدیل‌نشده در حدود 6.5 درصد است که باعث می‌شود فدرال رزرو بیشتر احتمال دارد نرخ‌ها را افزایش دهد تا کاهش آن در سال 2026.

معامله گران اکنون آخرین شرط بندی کاملاً قیمت گذاری شده برای کاهش نرخ در سال 2026 را حذف کرده اند، تغییری که پس از تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ سیاستی خود در 3.50٪ تا 3.75٪ در حالی که کاهش یک چهارم واحدی در چشم انداز میانه سال 2026 خود را حفظ می کند، رخ می دهد. تفاوت بین آنچه سیاستگذاران می گویند و آنچه بازارها اکنون تقاضا می کنند در حال تشدید شدن است و به یکی از مهم ترین بن بست های اوایل دوران تصدی وارش تبدیل شده است.

منابع:
سی‌ان‌بی‌سی: جفری گانلاچ می‌گوید بازار اوراق قرضه به وارش می‌گوید که فدرال رزرو باید بر اساس تورم عمل کند.
CNBC: خلاصه جلسه فدرال رزرو، 29 ژوئیه 2026
یاهو فاینانس: بازار سهام امروز، 29 ژوئیه 2026