فدرال رزرو در جلسه سیاست‌گذاری روز چهارشنبه، که اولین جلسه به ریاست کوین وارش از زمان تصدی ریاست بانک مرکزی بود، نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر حفظ کرد. این تصمیم به اتفاق آرا گرفته شد، اما پیش‌بینی‌های همراه آن، سیگنال واضحی از سیاست‌های انبساطی ارسال می‌کرد: حرکت بعدی فدرال رزرو ممکن است صعودی باشد، نه نزولی.

یک اجماع، یک چشم‌انداز متفرق

سیاست‌گذاران با ۱۲ رأی موافق در مقابل صفر رأی مخالف، نرخ بهره فدرال را بین ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشتند. فدرال رزرو در اولین تصمیم خود تحت ریاست کوین وارش، نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر باقی گذاشت و اعلام کرد که اقدام بعدی‌اش می‌تواند افزایش نرخ باشد. این تثبیت نرخ به طور گسترده قابل پیش‌بینی بود. شگفتی از به‌روزرسانی خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی ناشی شد.

نمودار نقطه‌ای به‌روزرسانی‌شده، با پیش‌بینی نرخ متوسط ​​۳.۸ درصدی برای سال ۲۰۲۶، نشان‌دهنده‌ی یک چرخش تهاجمی است که نشان‌دهنده‌ی کاهش نرخ‌های مورد انتظار کمتر است. این یک تغییر معنادار از ماه مارس است، زمانی که پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی‌شده نشان می‌داد اعضای کمیته انتظار دارند نرخ‌ها را امسال یک چهارم درصد افزایش دهند، چرخشی نسبت به سه ماه پیش که به‌طور متوسط ​​اعضا کاهش یک چهارم درصدی را در سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کردند. نکته‌ی قابل توجه این است که یک عضو پیش‌بینی ارائه نکرد، که فرض می‌شود وارش باشد، که عموماً نسبت به راهنمایی‌های آینده‌نگرانه تردید داشته است.

تورم، محرک تغییر رویکرد تندروها

محرک اصلی این پیش‌بینی‌های اصلاح‌شده، تورم مداوم است که با قیمت انرژی تشدید می‌شود. مقامات، پیش‌بینی متوسط ​​برای تورم شاخص بهای مصرف‌کننده (PCE) برای سال 2026 را به 3.6 درصد افزایش دادند که به طور قابل توجهی بالاتر از 2.7 درصد پیش‌بینی‌شده در ماه مارس است. فدرال رزرو معتقد است که این فشار به تورم پایه نیز سرایت می‌کند، نشانه‌ای مبنی بر اینکه بانک مرکزی دیگر این موضوع را تنها یک شوک انرژی نمی‌بیند. شاخص بهای مصرف‌کننده (PCE) پایه برای سال 2026 از 2.7 درصد به 3.3 درصد افزایش یافت.

پرزیدنت ترامپ وارش را به این امید نامزد کرده بود که او برای کاهش نرخ بهره تلاش کند، اما افزایش ناگهانی قیمت انرژی در زمان جنگ، فعلاً کاهش نرخ بهره را منتفی کرده است. وارش در کنفرانس مطبوعاتی خود مجدداً تأکید کرد که فدرال رزرو متعهد است تورم را به ۲ درصد کاهش دهد، سطحی که در نیم دهه گذشته به آن نرسیده است.

سهام سقوط کرد و نرخ‌های کوتاه‌مدت افزایش یافت، زیرا سرمایه‌گذاران به اظهارات چندین مقام فدرال رزرو مبنی بر افزایش نرخ بهره برای سال ۲۰۲۶ واکنش نشان دادند. وارش همچنین پنج کارگروه داخلی را برای بررسی ارتباطات فدرال رزرو، ترازنامه و سایر عملیات آن اعلام کرد که به میانگین‌های اصلی کمک کرد تا ضررهای خود را کاهش دهند، زیرا او جزئیات تغییرات آینده را شرح داد.

منابع:
CNBC: به‌روزرسانی‌های زنده نشست فدرال رزرو، ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶
NPR: سه نکته که باید درباره اولین جلسه رئیس جدید فدرال رزرو بدانید
بنزینگا: فدرال رزرو نرخ بهره را در ژوئن 2026 بین 3.50 تا 3.75 درصد ثابت نگه می‌دارد