صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین بلک راک تنها در یک روز ۷۱ میلیون دلار از دست داد

آی‌شیرز بلک‌راک بیت کوین صندوق سرمایه‌گذاری Trust (IBIT) در ۲۵ مارس، خروج خالص سرمایه ۷۰.۷۱ میلیون دلاری را در یک روز ثبت کرد که یکی از شدیدترین افت‌های روزانه این صندوق در هفته‌های اخیر بود. این خروج سرمایه در همان روزی رخ داد که بازار گسترده‌تر ETF بیت‌کوین در ایالات متحده، مثبت خالص متوسط ​​۷.۸۱ میلیون دلاری را ثبت کرد، به این معنی که سایر صندوق‌ها بیش از ضررهای IBIT را جذب کرده‌اند.

با این حال، این اقدام برجسته است. IBIT با اختلاف زیاد، بزرگترین ETF بیت کوین با ارزش خالص ۵۵.۶۹ میلیارد دلار است که حدود ۳.۹۲٪ از کل عرضه در گردش بیت کوین را تشکیل می‌دهد. وقتی رهبر بازار سرمایه را از دست می‌دهد، مردم متوجه می‌شوند.

در ۲۵ مارس چه اتفاقی افتاد؟

IBIT در یک جلسه حدود ۹۹۸ بیت‌کوین از ارزش خود را از دست داد. در همین حال، FBTC فیدلیتی ۸۳.۳۴ میلیون دلار سرمایه جدید جذب کرد و جریان کلی بازار را از منفی به کمی مثبت تغییر داد. ARKB متعلق به ARK 21Shares نیز شاهد خروج اندک ۴.۸۲ میلیون دلار بود.

بقیه بازار، از جمله GBTC و BTC mini trust متعلق به Grayscale، BITB متعلق به Bitwise و چندین صندوق کوچک‌تر، جریان معاملاتی ثابتی را در طول روز ثبت کردند. حجم معاملات در تمام ETF های بیت کوین در ایالات متحده به ۲.۳۸ میلیارد دلار رسید که در مقایسه با اوایل ماه، جلسه‌ای نسبتاً آرام بود.

آیا این بخشی از یک روند بزرگتر است؟

دقیقاً نه. ماه مارس برای جریان‌های ETF بیت کوین، ترکیبی از اتفاقات مختلف بوده است، اما مسیر کلی همچنان مثبت است.

نگاهی به داده‌های روزانه:

• در ۲۳ مارس، کل جریان خالص ورودی ۱۶۷.۲۳ میلیون دلار بود.
• ۲۴ مارس با خروج ۷۴.۵۳ میلیون دلار، این روند را معکوس کرد.
• ۲۵ مارس با ۷.۸۱ میلیون دلار به سختی مثبت شد.

اگر کمی دقیق‌تر شویم، تصویر بی‌ثبات‌تر می‌شود. در اوایل ماه مارس، بازار سه روز متوالی خروج شدید سرمایه را تجربه کرد: ۱۶۳.۵۲ میلیون دلار در ۱۸ مارس، ۹۰.۱۹ میلیون دلار در ۱۹ مارس و ۵۲.۱۱ میلیون دلار در ۲۰ مارس. قبل از آن، یک دوره قوی پنج روزه ورود سرمایه از ۹ مارس تا ۱۳ مارس بیش از ۹۶۷ میلیون دلار سرمایه جذب کرد، به طوری که روزهای منفرد مانند ۱۰ مارس ۲۵۰.۹۲ میلیون دلار و ۴ مارس به ۴۶۱.۷۷ میلیون دلار رسید.

کل جریان خالص ورودی در تمام ETF های بیت کوین ایالات متحده از زمان راه اندازی تاکنون 56.33 میلیارد دلار است. کل دارایی های خالص 91.63 میلیارد دلار است که تقریباً 6.45٪ از کل ارزش بازار بیت کوین را تشکیل می دهد.

IBIT در مقایسه با بقیه چگونه است؟

در روزهایی که جریان ورودی قوی است، IBIT معمولاً بخش عمده‌ای از سرمایه را تشکیل می‌دهد. برای مثال، در ۲۳ مارس، این صندوق رهبری این جریان را بر عهده داشت. بنابراین وقتی IBIT به سمت جریان خروجی تغییر جهت می‌دهد، حتی اگر صندوق‌های کوچک‌تر سرمایه جذب کنند، تمایل دارد عدد اصلی را کاهش دهد.

خروج ۷۱ میلیون دلار سرمایه در واقع به چه معناست؟

به صورت جداگانه، زیاد نیست. خروج ۷۰.۷۱ میلیون دلار از صندوقی که بیش از ۵۵ میلیارد دلار دارایی مدیریت می‌کند، تقریباً ۰.۱۳٪ از کل دارایی‌های آن را تشکیل می‌دهد. این یک امر عادی روزانه است. جنبش، نه نشانه ای از عقب نشینی نهادی.

خروج سرمایه در یک روز از ETFها می‌تواند به دلایل مختلفی اتفاق بیفتد: متعادل‌سازی مجدد پرتفوی، سودآوری پس از یک دوره افزایش سرمایه، یا حرکات ریسک‌گریزی گسترده‌تر در بازارهای سنتی. این واقعیت که Fidelity در همان روزی که IBIT 71 میلیون دلار ضرر کرد، 83 میلیون دلار سود کرد، نشان می‌دهد که مقداری از سرمایه صرفاً بین محصولات مختلف جابجا شده است.

خودِ بیت‌کوین در آن زمان حدود ۷۱۰۰۰ دلار معامله می‌شد و اکثر ETFها افت قیمت روزانه‌ی ملایمی را در محدوده‌ی ۱.۵ تا ۱.۸ درصد نشان می‌دادند. از نظر قیمت هم اتفاق چشمگیری نیفتاد.

بعدش چی پیش میاد؟

تصویر کلی تغییر نکرده است. اشتهای نهادی برای نظارت بیت کوین هیچ نشانه‌ای از کاهش ریسک‌پذیری نشان نمی‌دهد و نوسانات روزانه، حکایت از فعالیت سالم بازار دارد، نه ضعف ساختاری.

IBIT هیچ نشانه‌ای از از دست دادن موقعیت غالب خود نشان نمی‌دهد. مقیاس، نقدینگی و وزن برند آن، آن را به گزینه پیش‌فرض برای تخصیص‌دهندگان بزرگ تبدیل می‌کند. خروج ۷۱ میلیون دلار، در چارچوب صندوقی که مرتباً صدها میلیون دلار را در یک جلسه جابجا می‌کند، یک نقطه ضعف است.

منبع:

• داشبورد ETF بیت کوین SoSoValue منبع اصلی داده‌ها برای تمام ارقام جریان روزانه و تجمعی ETF، کل دارایی‌های خالص و حجم معاملات تا ۲۵ مارس ۲۰۲۶