Pump.Fun چگونه درآمد کسب می کند؟

@Pumpfunبا کاهش هر معامله در پلتفرم خود درآمد کسب می کند. هر خرید و هر فروش از طریق کارمزد انجام می‌شود و پلتفرم بزرگ‌ترین برش را برای خود نگه می‌دارد، چه یک توکن در عرض یک ساعت اجرا شود یا بمیرد. راه‌اندازی یک توکن هیچ هزینه‌ای فراتر از هزینه‌های شبکه کوچک ندارد، و این تمام نکته است. خلق رایگان حجم عظیمی را به همراه دارد و حجم همان جایی است که پول وجود دارد. این خانه به یک طبقه کازینو نزدیکتر است تا یک استارتاپ: خانه برای برنده شدن نیازی به شرط بندی ندارد، فقط به افراد نیاز دارد که به بازی ادامه دهند.

این مدل اکنون نزدیک به 1.9 میلیارد دلار هزینه مادام العمر ایجاد کرده است و Pump.fun را به اولین برنامه کاربردی در سولانابه بیش از یک میلیارد دلار درآمد. این ماه همچنین نقطه عطف آرامتری را پشت سر گذاشت: بیش از 800 میلیون دلار درآمد حاصل از کارمزد تبدیل به پول نقد.

Pump.fun واقعاً چه چیزی را شارژ می کند؟

هزینه ها در دو مرحله از عمر توکن تقسیم می شود. توکن‌های جدید از یک منحنی پیوند شروع می‌شوند، قراردادی که یک عرضه ثابت را به ترتیب به فروش می‌رساند. هنگامی که مقدار کافی از این عرضه خریداری شد، توکن "فارغ التحصیل" می شود و به PumpSwap، سازنده بازار خودکار Pump.fun منتقل می شود.

در اینجا نحوه شکستن برش آمده است:

• معاملات منحنی پیوند:کل کارمزد 1.25% در هر خرید و فروش، تقسیم 0.95% به پروتکل و 0.30% به سازنده توکن. در این مرحله کارمزد ارائه‌دهنده نقدینگی وجود ندارد و برای جفت‌های SOL و USDC اعمال می‌شود. 0.95٪ پروتکل تنها بزرگترین منبع درآمد با حاشیه بزرگ است.
• فارغ التحصیلی:هنگامی که یک توکن به PumpSwap منتقل می‌شود، Pump.fun یک 0.015 SOL ثابت از نقدینگی توکن می‌گیرد، که از لحاظ تاریخی ارزش بازاری در حدود 69000 تا 90000 دلار دارد.
• معاملات PumpSwap:کارمزدها در اینجا پویا هستند و با افزایش ارزش بازار توکن کاهش می‌یابند تا نقدینگی عمیق‌تر تشویق شود. سهم پروتکل نزدیک به 0.05٪ است، با کارمزد ارائه دهنده نقدینگی در حدود 0.20٪ و کارمزد ایجاد کننده که شروع به کار بالا می کند و کاهش می یابد. مجموع از تقریباً 1.25 درصد در شرکت های کوچک به 0.30 درصد در بزرگ ترین ها کاهش می یابد.

یک سیستم اشتراک درآمد سازنده، که تا سال‌های 2025 و 2026 گسترش یافته است، بخش بیشتری از هزینه‌ها را به افرادی که توکن‌ها را راه‌اندازی می‌کنند، ارسال می‌کند. این به سازندگانی که می‌چسبند پاداش می‌دهد، اما به بخش خود پروتکل که در هر صورت از بالا خارج می‌شود، برخورد نمی‌کند.

حقیقت ناراحت کننده در زیر همه اینها این است که اکثریت قریب به اتفاق توکن های راه اندازی شده در Pump.fun هرگز هزینه های معنی داری ایجاد نمی کنند. تعداد کمی از بازماندگان فارغ التحصیل این درآمد را حمل می کنند. پلتفرم اهمیتی نمی‌دهد که کدام یک برنده می‌شوند، زیرا در حال افزایش درآمد است.

واقعاً Pump.fun چقدر درآمد داشته است؟

در کل پشته خود، منحنی پیوند به اضافه PumpSwap، Pump.fun حدود 1.86 میلیارد دلار کارمزد انباشته داشته است. تقریباً همه آن، تقریباً 1.863 میلیارد دلار، از سولانا به دست آمد، با تکه‌های کوچک اما رو به رشدی که اکنون پس از ورود پلتفرم به زنجیره‌های دیگر در سال 2026 در اتریوم، BSC و Base نشان داده شده است. منحنی پیوند به تنهایی 1.144 میلیارد دلار از کل آن را تشکیل می‌دهد.

درآمد انباشته آن در مارس 2026 از یک میلیارد دلار گذشت که اولین برنامه در تاریخ سولانا بود که این کار را انجام داد. بر اساس نرخ اجرا، DefiLlama اکنون هزینه های سالانه را کمی بیش از 1 میلیارد دلار و درآمد سالانه، سهم خود پروتکل، حدود 443 میلیون دلار است. 30 روز گذشته 74.3 میلیون دلار کارمزد در حدود 19.4 میلیارد دلار از حجم معاملات را به همراه داشت، که ماده خامی است که هر کارمزد به آن بستگی دارد.

چرا Pump.fun اینقدر SOL می فروشد؟

زیرا بیشتر هزینه های خود را در SOL جمع آوری می کند و همه آن را نگه نمی دارد. Pump.fun به طور منظم آن SOL را به تبدیل می کند استیبل کوین ها به عنوان مدیریت خزانه، معمولاً با ارسال آن به کراکن. این تبدیل ها آن را به بزرگترین فروشنده ثابت SOL در اکوسیستم Solana تبدیل کرده است.

تا 8 جولای، Lookonchain حدود 4.66 میلیون SOL به قیمت 794.8 میلیون دلار با میانگین قیمت خروجی 170.70 دلار به فروش رساند. EmberCN، تحلیلگر زنجیره ای، مجموع در حال اجرا را تا اواسط ژوئیه نزدیک به 4.81 میلیون SOL اعلام کرد، که درآمد تجمعی را به بیش از 800 میلیون دلار رساند. با معامله SOL در حال حاضر نزدیک به 80 دلار، میانگین خروج از 170 دلار به این معنی است که Pump.fun سودهای قابل توجهی را در مسیر نزول رزرو کرده است، حتی اگر خود فروش به قیمت SOL فشار بیاورد. این پلتفرم در واقع به سود حاصل از رونق معاملاتی که به ایجاد آن کمک کرد، پی می برد.

نحوه عملکرد خرید PUMP

Pump.fun توکن بومی خود، $PUMP را در جولای 2025 از طریق یک ICO راه‌اندازی کرد که در عرض چند دقیقه حدود 600 میلیون دلار از عموم جمع‌آوری کرد، بخشی از کل درآمد DefiLlama که اکنون به بیش از 1 میلیارد دلار رسیده است. PUMP بدون ذخایر و بدون انتشار مستقیم است. سطح ارزش آن تقریباً به طور کامل بر روی یک برنامه بازخرید و سوزاندن است که توسط درآمد پلت فرم تامین می شود.

در اواخر آوریل 2026، Pump.fun هر توکن PUMPی را که تا آن زمان خریداری کرده بود، به ارزش حدود 370 میلیون دلار، تقریباً 36 درصد از عرضه در گردش آن زمان، سوزاند. آن را در دو تراکنش زنجیره ای اجرا کرد و آن را با یک قانون جدید که در یک قرارداد هوشمند قفل شده بود جفت کرد: 50 درصد از درآمد خالص حاصل از سه محصول اصلی خود، منحنی پیوند، PumpSwap و ترمینال، اکنون به خرید PUMP در بازار آزاد و سوزاندن آن اختصاص دارد. تعهد به مدت یک سال اجرا می شود. 50% دیگر عملیات، استخدام، بازاریابی و اکتساب ها را تامین می کند.

این یک کناره گیری عمدی بود. در 9 ماه گذشته، 100 درصد از درآمد به بازپرداخت اختصاص یافته بود و PUMP همچنان بیشتر سال 2026 را زیر قیمت راه اندازی خود به معامله می گذراند. یکی از بنیانگذاران، آلون کوهن، استدلال کرد که کسب و کار به نیمی از درآمد خود برای ادامه رشد نیاز دارد، و دلیل آن این بود که نیمی از یک پلت فرم بزرگتر در نهایت می تواند ارزش بیشتری از یک پلتفرم کوچکتر داشته باشد.

مکانیسم یک حلقه مستقیم ایجاد می کند. معاملات بیشتر به معنای کارمزد بیشتر است، که به معنای خرید و سوزاندن پمپ بیشتر است که عرضه را کاهش می دهد. DefiLlama در حال حاضر ارزش ارسال شده به دارندگان PUMP را حدود 311 میلیون دلار در سال به صورت سالانه می داند. بازخرید تجمعی تقریباً 410 میلیون دلار و حدود 151 میلیارد PUMP بازنشسته شده است.

بخشی که هیچ قرارداد هوشمندی نمی تواند آن را تعمیر کند

موتور کار می کند و با پول واقعی کار می کند. حجم خوراک راه‌اندازی رایگان، هزینه‌های فید حجمی، و نیمی از این هزینه‌ها صرف خرید PUMP و سوزاندن آن می‌شود. با این حال، پس از حدود 410 میلیون دلار خرید و سوختی که بیش از یک سوم عرضه را از بین برد، PUMP همچنان پایین تر از جایی که یک سال پیش عرضه شده بود معامله می شود. درآمد کارمزد و قیمت توکن با هم تغییر نکرده اند. Pump.fun می تواند بازپرداخت را در کد قفل کند و عرضه را طبق برنامه کاهش دهد. چیزی که نمی تواند در یک قرارداد بنویسد، تقاضای توکن است که در طرف دیگر سوختگی منتظر است.

منابع

• دفی لاما- هزینه های انباشته ترکیبی (1.86 میلیارد دلار)، درآمد سالانه، هزینه ها و حجم 30 روزه، درآمد دارندگان، و کل جمع آوری شده.
• CoinMarketCap Academy- مکانیک بازخرید و سوزاندن و قرارداد هوشمند قفل شده یک ساله.
• NewsBTC- ردیابی EmberCN از فروش تجمعی SOL نزدیک به 4.81 میلیون توکن تا اواسط ژوئیه.
• صفحه توکن PUMP Pump.fun- خرید رسمی و رایت ردیاب و جزئیات هزینه.