توضیح توکن HYPE شرکت Hyperliquid

هایپر مایع (@HyperliquidX) یک صرافی غیرمتمرکز است که به صورت مستقل ساخته شده است بلاک چین لایه 1و HYPE توکن بومی آن است. HYPE در شبکه گس پرداخت می‌کند، زنجیره را از طریق استیکینگ ایمن می‌کند، به دارندگان در مورد تغییرات پروتکل رأی می‌دهد و برای معامله‌گران تخفیف کارمزد دریافت می‌کند. با این حال، مهم‌ترین وظیفه آن در پشت صحنه است: بیشتر کارمزدهایی که پلتفرم جمع‌آوری می‌کند برای خرید HYPE در بازار آزاد و سوزاندن آن استفاده می‌شود. 

بخش آخر دلیل توجه زیاد به این توکن است. و اکنون راه دومی برای نگهداری آن وجود دارد. ETF های HYPE فوری ایالات متحده در ماه مه 2026 به بهره برداری رسیدند و پول تنظیم شده را به توکنی آوردند که تا همین اواخر، فقط می‌توانستید آن را به صورت درون زنجیره‌ای دریافت کنید. 

در اینجا نحوه عملکرد این توکن و جایگاه ETF های جدید آورده شده است.

هایپرلیکوئید چیست؟

هایپرلیکوئید بزرگترین محل معاملات درون زنجیره‌ای برای معاملات آتی دائمی است. این صرافی در سال ۲۰۲۳ راه‌اندازی شد و... هسته موتور HyperCore، به طور کامل بر روی زنجیره‌های پرداخت و دفاتر سفارش لحظه‌ای با قطعیت کمتر از ثانیه و توان عملیاتی بالا اجرا می‌شود. بسیاری از اقدامات معاملاتی هزینه گس کم یا صفر دارند و این پلتفرم از اهرم تا 40 برابر پشتیبانی می‌کند. 

توکن $HYPE در ۲۹ نوامبر ۲۰۲۴، به عنوان بخشی از یکی از بزرگترین ایردراپ‌های ارزهای دیجیتال، عرضه شد. HyperEVM، یک لایه سازگار با اتریوم که به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد برنامه‌ها و قراردادهای هوشمند را در همان زنجیره بسازند، که در فوریه ۲۰۲۵ دنبال شد. این امر در را برای محصولاتی مانند دارایی‌های واقعی توکنیزه شده و مصنوعی باز کرد و جایی است که HYPE گس پرداخت می‌کند.

این پروژه بر پایه یک رویکرد جامعه‌محور بنا شده است. در زمان راه‌اندازی، هیچ حامی سرمایه‌گذاری خطرپذیر، هیچ بازارگردان پولی و هیچ کارمزدی به یک شرکت مرکزی اختصاص داده نشده است. معاملات، تأمین مالی و تسویه‌ها، همگی به صورت درون زنجیره‌ای انجام می‌شوند، جایی که هر کسی می‌تواند آنها را بررسی کند.

HYPE واقعاً چه کاری انجام می‌دهد؟

کاربردهای این توکن مستقیم و آسان برای دنبال کردن هستند:

• گازهایپ (HYPE) برای تراکنش‌ها و فعالیت‌های قرارداد هوشمند در HyperEVM هزینه پرداخت می‌کند.
• ردیدارندگان HYPE برای کمک به ایمن‌سازی شبکه تحت اجماع HyperBFT، در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند و می‌توانند بر اساس میزان سرمایه‌گذاری و مدت زمان آن، تخفیف کارمزد دریافت کنند.
• حکومتدارندگان در مورد پارامترهای پروتکل، ارتقاءها و سایر تصمیمات رأی می‌دهند.
• تخفیف‌های هزینهنگهداری یا سپرده‌گذاری HYPE، کارمزدهای سازنده و گیرنده را در معاملات perp و معاملات لحظه‌ای کاهش می‌دهد و این با سطوح VIP مبتنی بر حجم مطابقت دارد.

هیچ‌کدام از این‌ها پر زرق و برق نیستند، اما تقاضای مداومی را از سوی افرادی که از این پلتفرم استفاده می‌کنند، ایجاد می‌کنند: معامله‌گران، سازندگان و سرمایه‌گذاران.

نحوه بازخرید و سوزاندن چگونه است؟

هایپرلیکوئید (Hyperliquid) از کاربران و بازارهای نقدی خود کارمزد معاملات دریافت می‌کند و تقریباً تمام درآمدی که این پروتکل نگه می‌دارد، مستقیماً به دارندگان HYPE برمی‌گردد. داده های DefiLlama نشان می‌دهد که این پلتفرم از زمان راه‌اندازی، ۱.۳۸۳ میلیارد دلار کارمزد جمع‌آوری کرده است که ۱.۱۸ میلیارد دلار آن به عنوان درآمد پروتکل ثبت شده است، که اساساً همه آن به جای یک شرکت یا افراد داخلی آن، به دارندگان ارز دیجیتال اختصاص داده شده است.

مسیر عبارت است از صندوق کمککه این درآمد را دریافت می‌کند، HYPE را از طریق سفارش‌های شفاف درون زنجیره‌ای در بازار آزاد خریداری می‌کند و توکن‌ها را به آدرس سوزاندن ارسال می‌کند. معاملات بیشتر به معنای کارمزد بیشتر است، که به معنای بازخرید و سوزاندن بیشتر است. این کار مانند یک بازخرید خودکار سهام عمل می‌کند که مستقیماً به فعالیت پلتفرم وابسته است. تنها در 30 روز گذشته، این پروتکل 80.99 میلیون دلار کارمزد ثبت کرده است.

هایپ (HYPE) با عرضه اولیه ۱ میلیارد توکن راه‌اندازی شد. در دسامبر ۲۰۲۵، بنیاد هایپر (Hyper Foundation) رأی‌گیری اعتبارسنج‌ها را به منظور شمارش رسمی هایپ انباشته‌شده صندوق کمک‌رسانی به عنوان سوخته‌شده، آغاز کرد و آن را از چرخه عرضه و کل عرضه حذف کرد، نه اینکه آن را از دسترس خارج کند. کوین‌مارکت‌کپ (CoinMarketCap) اکنون مجموع و حداکثر عرضه را ۹۵۳.۶۷ میلیون هایپ فهرست می‌کند. این اختلاف، تقریباً ۴۶ میلیون توکن، همان مقداری است که برنامه بازخرید تاکنون سوزانده است.

تبلیغات اغراق‌آمیز بر اساس اعداد

از 26 ژوئن 2026 ، HYPE داد و ستد نزدیک ۶۲.۷۲ دلار، کاهش ۱.۱۷ درصدی در روز و کاهش ۶.۰۲ درصدی در هفته. این توکن با ارزش بازار ۱۵.۸۷ میلیارد دلار در رتبه نهم قرار دارد. ارزش خالص خالص آن ۵۹.۸۱ میلیارد دلار است.

موجودی در گردش ۲۵۳.۰۳ میلیون HYPE است که حدود ۲۷٪ از حداکثر موجودی را تشکیل می‌دهد، بنابراین بخش بزرگی از توکن‌ها هنوز تحت برنامه‌های واگذاری که عمدتاً به انتشار و پاداش‌های جامعه وابسته است، قفل شده‌اند. انتشار بعدی، انتشار Core Contributor، قرار است در اوایل ماه جولای انجام شود. 

در مورد ETF های لحظه ای ایالات متحده چطور؟

ETF های HYPE در ماه مه 2026 در ایالات متحده از راه رسیدند و به سرمایه‌گذاران روشی تنظیم‌شده و مناسب برای کارگزاری‌ها ارائه دادند تا بدون نیاز به مدیریت حضانت، توکن را نگهداری کنند. سه محصول در صدر این گروه قرار دارند و هر سه حداقل بخشی از دارایی‌های خود را در اختیار دارند:

• صندوق قابل معامله در بورس اوراق بهادار بیت‌وایز هایپرلیکوئید (BHYP)، که از ۱۵ می در بورس نیویورک عرضه شده است، برای اولین ماه از ۵۰۰ میلیون دلار دارایی، کارمزد حمایتی ۰.۳۴٪ دریافت می‌کند که برای ماه اول به ۰٪ کاهش می‌یابد. بیت‌وایز از طریق بخش داخلی خود، سهام HYPE این صندوق را تأمین می‌کند و تنها حامی ETF HYPE است که سهام‌گذاری را روی زیرساخت خود اجرا می‌کند.
• صندوق قابل معامله در بورس هایپرلیکوئید ۲۱Shares (THYP) که از ۱۲ می در نزدک عرضه شده، کارمزدی معادل ۰.۳۰٪ دارد. این صندوق بخشی از HYPE خود را از طریق فیگمنت (Figment) به عنوان سهم در نظر می‌گیرد و پاداش‌های سهام‌گذاری را به صورت سود سهام نقدی سه‌ماهه به سهامداران پرداخت می‌کند.
• صندوق قابل معامله در بورس گری‌اسکیل هایپرلیکوئید (HYPG) که از اوایل ژوئن در نزدک عرضه شده است، با کارمزد 0.29 درصد، کمترین کارمزد را در بین این سه صندوق دارد و همچنین از طریق پاداش‌های استیکینگ منتقل می‌شود.

این عرضه در ابتدا خوب پیش رفت. جریان ورودی هفتگی در اواخر ماه مه به اوج خود رسید، با ۷۲.۳۸ میلیون دلار در هفته منتهی به ۲۲ مه و ۵۷.۱۹ میلیون دلار در هفته بعد. از آن زمان سرعت این جریان کاهش یافته است. هفته منتهی به ۲۴ ژوئن تنها ۱.۴۶ میلیون دلار درآمد داشته است.

در ۲۵ ژوئن، این سه صندوق روی هم رفته ۴.۶۴ میلیون دلار از سرمایه خود را از دست دادند که بدترین روز از زمان عرضه اولیه سهام در بورس بود. سهام BHYP شرکت Bitwise، ۲.۸۲ میلیون دلار و سهام THYP شرکت 21Shares، ۱.۸۲ میلیون دلار از دست دادند، در حالی که سهام HYPG شرکت Grayscale هیچ سرمایه‌ای را از دست نداد. 

مجموع جریان‌های خالص ورودی از زمان راه‌اندازی ۱۷۹.۳۸ میلیون دلار بوده و این صندوق‌ها ۲۰۰.۵۹ میلیون دلار دارایی خالص دارند. این رقم حدود ۱.۳۶٪ از ارزش بازار HYPE است.

ETFها حدود ۲۰۰ میلیون دلار در HYPE دارند. صندوق کمک، ۱.۱۸ میلیارد دلار از درآمد پروتکل را در طول عمر پلتفرم به بازخریدهای HYPE اختصاص داده است که تقریباً شش برابر کل ETF است. در حال حاضر، مکانیسم درون زنجیره‌ای نیروی بزرگتری بر عرضه است و ETFها معیار جدیدتر و کوچکتری برای میزان نیاز پول نهادی به ورود هستند. 

منابع:

• SoSoValue — جریان‌های نقدی روزانه و هفتگی HYPE ETF ایالات متحده، AUM و تجزیه و تحلیل دارایی‌های خالص هر صندوق.
• CoinMarketCap — قیمت HYPE، ارزش بازار، ارزش بازار ثابت (FDV)، عرضه و حجم معاملات ۲۴ ساعته.
• دفی لاما — کارمزدها، درآمد، درآمد دارندگان، قراردادهای باز و حجم معاملات به ازای هر سهم.
• بیت‌وایز (BHYP) — هزینه اسپانسر، تاریخ راه‌اندازی و ساختار استیکینگ داخلی.
• ۲۱ سهم (THYP) — هزینه اسپانسر، سپرده‌گذاری از طریق Figment و ساختار سود سهام سه‌ماهه.
• اسناد هایپرلیکوئید — هایپرکور، هایپرای‌وی‌ام، استیکینگ، اجماع و ساختار کارمزد