مقررات MiCA اروپا: چیست و چرا مهم است

MiCA قوانین واحد اتحادیه اروپا برای رمزارزها است. این یک مجموعه واحد از قوانین صدور مجوز، افشای اطلاعات و حمایت از مصرف کننده را در تمام 27 کشور عضو اعمال می کند و جایگزین رژیم های ملی که سال ها بر این صنعت حکومت می کردند، می شود. به طور رسمی مقررات (EU) 2023/1114، این اولین چارچوب جامع رمزنگاری است که توسط یک حوزه قضایی اصلی تصویب شده است.

دلیل اهمیت آن در حال حاضر این است که پنجره نهایی انتقالی در 1 ژوئیه 2026 بسته می شود. پس از آن تاریخ، هر شرکتی که بدون مجوز MiCA به مشتریان اتحادیه اروپا خدمات می دهد، قوانین اتحادیه اروپا را زیر پا می گذارد. در آوریل 2026، ESMA تأیید کرد که تمدید نخواهد شد. برای هزاران کسب و کار ارز دیجیتال، دوره مهلت به پایان رسیده است.

MiCA چیست؟

MiCA قوانینی را برای دارایی های رمزنگاری که قبلاً تحت پوشش قوانین مالی موجود نیستند، مانند اوراق بهادار تحت MiFID II تعیین می کند. این سه چیز را کنترل می کند: نحوه صدور و ارائه توکن به عموم، نحوه فهرست شدن آنها در پلتفرم های معاملاتی و نحوه عملکرد ارائه دهندگان خدمات.

توکن ها را در سه سطل دسته بندی می کند:

• سایر دارایی های رمزنگاری شده این پوشش می دهدبیت کوین،اتریومو بیشتر توکن های کاربردی. قوانین اینجا سبک‌ترین هستند و بر روی کاغذ سفید دارایی‌های رمزنگاری منتشر شده متمرکز هستند، بنابراین خریداران می‌توانند خطرات آن را ببینند.
• نشانه های ارجاع به دارایی (ARTs). استیبل کوین هایی که توسط سبدی از دارایی ها یا ارزها پشتیبانی می شوند. شرایط سخت گیرانه تری اعمال می شود.
• توکن های پول الکترونیکی (EMTs). استیبل کوین ها به نسبت 1:1 با یک ارز رسمی واحد، مانند یورو یا دلار، مرتبط می شوند. اینها باید توسط بانک یا موسسه پول الکترونیکی دارای مجوز صادر شود.

چند چیز خارج از MiCA قرار دارند: NFTها (مگر اینکه جزئی شده باشند یا مانند توکن های دیگر رفتار کنند)، پروتکل های کاملاً غیرمتمرکز و بدون واسطه، ارزهای دیجیتال بانک مرکزی، و هر چیزی که قبلاً به عنوان یک ابزار مالی تنظیم شده است.

چگونه به اینجا رسیدیم؟

عرضه در مراحل انجام شد:

• ژوئن 2023: MiCA پس از انتشار در مجله رسمی اتحادیه اروپا لازم‌الاجرا شد.
• 30 ژوئن 2024: قوانین استیبل کوین برای ART ها و EMT ها قابل اجرا شد.
• 30 دسامبر 2024: رژیم کامل مجوز برای ارائه دهندگان خدمات، و اکثر قوانین باقی مانده، اجرایی شد.
• 1 ژوئیه 2026: پنجره انتقالی "پدربزرگ" بسته می شود. شرکت هایی که تحت قوانین ملی قدیمی فعالیت می کنند باید تا این تاریخ مجوز کامل MiCA را داشته باشند یا خدمات رسانی به مشتریان اتحادیه اروپا را متوقف کنند.

پنجره های ملی متفاوت بود. برخی کشورها، از جمله هلند، فنلاند و مجارستان، دوره‌های انتقال کوتاه مدت شش ماهه را اجرا کردند که در سال 2025 به پایان رسید. 1 ژوئیه 2026 محدودیت بیرونی سختی است که هیچ کشور عضوی نمی‌تواند آن را تمدید کند.

چه کسی باید رعایت کند؟

هر شرکتی که خدمات رمزنگاری را به مشتریان اتحادیه اروپا ارائه می دهد، ارائه دهنده خدمات دارایی رمزنگاری (CASP) در نظر گرفته می شود. این شامل حضانت، اجرای یک پلتفرم معاملاتی، مبادله ارز دیجیتال با پول نقد یا سایر رمزارزها، اجرای سفارشات، ارائه مشاوره و مدیریت سبدها می شود.

الزامات اصلی عبارتند از:

• یک شرکت ثبت شده در اتحادیه اروپا با مدیریت مقیم اتحادیه اروپا.
• حداقل سرمایه بین 50000 تا 150000 یورو بسته به خدمات ارائه شده.
• حاکمیت، ریسک، امنیت سایبری و کنترل تداوم کسب و کار.
• دارایی های مشتری جدا از وجوه شرکت نگهداری می شود و به درستی محافظت می شود.
• انطباق با مبارزه با پولشویی و ممنوعیت معاملات داخلی و دستکاری بازار.

استیبل کوین صادرکنندگان با شرایط سخت تری روبرو هستند: مجوز قبلی، اوراق سفید دقیق، ذخایر با کیفیت بالا، و حق دارندگان برای بازخرید به همان میزان.

واضح ترین اثر تاکنون: استیبل کوین ها

قابل مشاهده ترین تغییر به استیبل کوین ها وارد شده است. MiCA پلتفرم های نظارت شده اتحادیه اروپا را از ارائه توکن های صادر شده توسط صادرکنندگان غیرمجاز منع می کند. تتر که دلار USDT صادر می کند و بزرگترین استیبل کوین را با ارزش بازار بالای 150 میلیارد دلار اجرا می کند، تصمیم گرفت که اعمال نکند. مدیر عامل شرکت پائولو آردوینو استدلال کرده است که قانون MiCA که به سهم زیادی از ذخایر در سپرده‌های بانکی اتحادیه اروپا نیاز دارد با مدل تتر همخوانی ندارد.

ریزش سریع آمد. Coinbase USDT را برای کاربران EEA در دسامبر 2024 کاهش داد و Binance، Kraken و Crypto.com تا اوایل سال 2025 دنبال کردند. نگهداری یا انتقال USDT هنوز قانونی است. آنچه ممنوع است، ارائه آن به مردم در یک مکان تنظیم شده است. حجم روزانه USDT در سیستم عامل های اتحادیه اروپا به شدت کاهش یافته است و برخی تخمین ها این کاهش را تا 40 درصد نشان می دهند. توکن‌های سازگار مانند $USDC و $EURC Circle و $EURCV SG-FORGE برای پر کردن فضا حرکت کرده‌اند. از طرف دارای مجوز، تاکنون 20 صادرکننده توکن پول الکترونیکی مجاز شده‌اند و حتی یک صادرکننده توکن مرجع دارایی نیز وجود ندارد.

چرا الان مهمه

برای کاربران، MiCA افشای شفاف‌تر، نگهبانی که وجوه مشتری را جدا و محافظت می‌کند، و پلتفرم‌های تحت نظارت با نظارت بر نحوه قیمت‌گذاری و اجرای معاملات را به ارمغان می‌آورد. هدف، قالی‌کشی، کلاهبرداری، و انفجارهای حضانت کمتر است.

برای این صنعت، جایزه تضمین حقوقی پس از سال ها قوانین پراکنده، به علاوه مقیاس تک بازاری از طریق پاسپورت است. That combination is pulling in banks and other institutional players. هزینه آن هزینه های تند تطبیق و موانع بیشتر برای ورود است که باعث نازک شدن میدان و سوق دادن برخی از فعالیت ها به خارج از ساحل می شود.

ثبت نام ESMA در حال حاضر 230 CASP مجاز در سراسر بلوک را فهرست می کند و تنها 15 مورد از آنها برای راه اندازی یک پلت فرم تجاری در سراسر اتحادیه اروپا تایید شده اند. آلمان با 56 مجوز، کمی کمتر از یک چهارم کل، بالاتر از هلند در 26 و فرانسه با 21 مجوز، بیشترین سهم را در اختیار دارد. بازماندگان شامل اکثر نام‌های بزرگ هستند، با Coinbase دارای مجوز در لوکزامبورگ، Kraken در ایرلند، و OKX، Crypto.com و Gemini در مالت. در مقابل هزاران نفری که تحت رژیم های قدیمی عمل می کردند، تنها بخش کوچکی از آن عبور کرده است. جریمه برای بقیه واقعی است: طبق ماده 111، جریمه فعالیت بدون مجوز می تواند به 5٪ از گردش مالی سالانه یک شرکت برسد.
بالاترین نامی که هنوز از طریق آن کار می کند Binance است. بزرگترین صرافی جهان در ژانویه از طریق یونان درخواست داد، سپس در اواسط ژوئن پس از رد شدن توسط قانونگذاران، پیشنهاد را پس گرفت و می گوید اکنون به دنبال مجوز در یک کشور عضو دیگر خواهد بود. اگر بایننس تا قبل از 1 جولای تأیید را تضمین نکند، نمی تواند به طور قانونی به مشتریان اتحادیه اروپا خدمات رسانی کند.

آنچه بعد از 1 ژوئیه می آید

شرکت های دارای مجوز از مرزها عبور می کنند و توسعه می یابند. آنهایی که مجوز ندارند یا کسب و کار اتحادیه اروپا را متوقف می کنند یا کاربران اتحادیه اروپا را مسدود می کنند. اجرای آزمایش بعدی است و تنظیم‌کننده‌ها اعلام کرده‌اند که شرکت‌هایی را که بدون مجوز به فعالیت خود ادامه می‌دهند، موشکافی خواهند کرد.

MiCA خط پایان نیست. کمیسیون اروپا در حال بررسی مناطقی است که قوانین کنار گذاشته شده، از جمله امور مالی غیرمتمرکز و بخش‌هایی از بازار استیبل کوین، بنابراین دور دوم، که قبلاً در صنعت MiCA 2.0 نامیده می‌شود، محتمل است. 1 ژوئیه خط سخت است. تا آن زمان مجوز داشته باشید یا خدمات رسانی به مشتریان اتحادیه اروپا را متوقف کنید.

منابع:

• ESMA: مقررات بازارهای دارایی های رمزنگاری شده (MiCA) مرکز رسمی MiCA تنظیم کننده اوراق بهادار اتحادیه اروپا، شامل ثبت موقت CASP های مجاز، ناشران استیبل کوین، و اوراق سفید.
• ESMA: ثبت ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری دارایی ثبت رسمی و هفتگی به روز شده در پشت شمارش مجوزها، که به عنوان فایل های CSV قابل دانلود تحت ماده 109 منتشر شده است.
• EUR-Lex: مقررات (EU) 2023/1114 متن کامل قانونی MiCA، شامل دسته‌های توکن، الزامات CASP، اقدامات انتقالی و مقررات مجازات است.
• کمیسیون اروپا: دارایی های رمزنگاری شده صفحه مالی دیجیتال کمیسیون در مورد اهداف MiCA، دامنه و نحوه مطابقت آن با قوانین اتحادیه اروپا مانند DORA و قانون سفر.