آیا Polygon گزینه‌ی بزرگ بعدی برای استیبل کوین‌ها است؟

شاید، اما نه به روشی که صادرکنندگان و صرافی‌ها در حال حاضر انجام می‌دهند. استیبل کوین‌ها تاکنون دو مدل تجاری اثبات‌شده دارند: انتشار یک توکن دلاری یا توزیع آن و کسب درآمد شناور. سیرکل (Circle) نقش اول را انجام می‌دهد، کوین‌بیس (Coinbase) نقش دوم را. پولی‌گان (Polygon) به دنبال نقش سوم است، لایه تسویه حساب که آن دلارها در آن حرکت می‌کنند، و برای رسیدن به آن، پول واقعی خرج می‌کند. 

شرکت‌ها در حال حاضر چگونه از استیبل کوین‌ها درآمد کسب می‌کنند؟

دایره (@دایره) واضح‌ترین حالت است. $ را صادر می‌کند.USDC، دومین استیبل کوین بزرگ، و بیشتر پول خود را از سود ذخایر پشتوانه این توکن‌ها به دست می‌آورد. هرچه USDC بیشتری در گردش باشد، درآمد بیشتری کسب می‌کند. این مدل صادرکننده در خالص‌ترین شکل خود است.

کوین بیس (coinbase) USDC منتشر نمی‌کند، اما از طریق قرارداد تقسیم درآمد با Circle درآمد حاصل از بهره را کسب می‌کند. این امر در طول سال ۲۰۲۵ حدود ۱.۳۵ میلیارد دلار درآمد به همراه داشت که تقریباً ۱۹٪ از کل درآمد و ۴۸٪ افزایش نسبت به سال است. از آنجا که این پلتفرم به جای کارمزد معاملات، سود حاصل از ذخایر را دنبال می‌کند، حتی با وجود اینکه Coinbase در طول رکود اواخر ۲۰۲۵ ضررهای شدیدی را متحمل شد، همچنان به رشد خود ادامه داد. 

شرکت Polygon در تلاش است تا قطعه سوم را نیز بسازد: ریل‌هایی که دلارها روی آنها حرکت می‌کنند. 

چگونه Polygon به سمت استیبل کوین‌ها می‌رود؟

چندضلعی (@ 0xPolygon) سال گذشته را صرف تغییر جایگاه خود به عنوان یک زنجیره پرداخت محور کرده است و داده‌های مربوط به میزان استفاده، این تغییر جهت را تأیید می‌کنند. عرضه استیبل کوین در شبکه در طول یک سال بیش از دو برابر شده است، از ۱.۶ میلیارد دلار در اوایل ۲۰۲۵ به حدود ۳.۷۶ میلیارد دلار در اوایل ژوئن ۲۰۲۶، که USDC تقریباً ۵۵٪ از آن را تشکیل می‌دهد. حجم انتقال ماهانه به حدود ۲۹۸ میلیارد دلار رسید، با مجموع تسویه حساب‌های بیش از ۲.۴ تریلیون دلار. در اوج خود، Polygon تا ۳۵٪ از انتقالات جهانی استیبل کوین USD را در یک هفته انجام می‌داد. 

فرزندخواندگی همه چیز نیست DEFI سفته‌بازی. شرکای واقعی در حال جابجایی پول واقعی هستند:

• Revolut، Polygon را به عنوان پلتفرم مرجع خود برای انتقال استیبل کوین معرفی کرد و بیش از ۱.۲ میلیارد دلار حجم تجمعی را در شبکه جابجا کرده است. 
• استرایپ و مسترکارت برای تسویه حساب‌های کم‌هزینه، از Polygon rails استفاده کرده‌اند.
• فعالیت‌های دنیای واقعی در حوزه حواله‌ها و حقوق و دستمزد در سراسر آمریکای لاتین، آفریقا و آسیای جنوب شرقی متمرکز است.

شرکت Polygon این موارد را در قالب Open Money Stack ارائه کرده است، یک چارچوب پرداخت ماژولار که شامل رمپ‌های فیات، کیف پول‌ها، انطباق با قوانین و تسویه حساب‌های درون زنجیره‌ای می‌شود. این چارچوب در اوایل سال ۲۰۲۶ رونمایی شد و قرار است تا پایان سال به طور کامل راه‌اندازی شود.

در مورد شایعه افزایش ۱۰۰ میلیون دلاری چه خبر؟

این بخش واقعی است اما تأیید نشده است. در ۸ آوریل ۲۰۲۶، The Information گزارش داد که Polygon Labs در حال مذاکرات اولیه برای جمع‌آوری بین ۵۰ تا ۱۰۰ میلیون دلار سهام برای یک کسب‌وکار اختصاصی پرداخت با استیبل کوین است. 

زمان‌بندی داستان خودش را روایت می‌کند. این مذاکرات در بحبوحه رکود عمیق ارزهای دیجیتال در حال انجام است. معاملات POL نزدیک ۰.۰۹ دلار، که تقریباً ۹۰ درصد در طول دو سال کاهش یافته است، و ارزش بازار آن را کمی کمتر از ۱ میلیارد دلار باقی گذاشته است، حتی با اینکه این زنجیره هر ماه میلیاردها دلار استیبل کوین جذب می‌کند. Polygon Labs همچنین در ژانویه ۲۰۲۶ تقریباً ۳۰ درصد از کارکنان خود را تعدیل کرد. تلاش برای پرداخت‌ها به همان اندازه که یک جاه‌طلبی است، یک حرکت برای بقا نیز هست. 

چرا وابستگی به پلی‌مارکت، آزمون واقعی است؟

در مارس ۲۰۲۶، بازار پیش‌بینی Polymarket بیش از نیمی از کل تراکنش‌های Polygon و حدود ۶۷ درصد از هزینه‌های گس آن را به خود اختصاص داد که همگی با USDC تسویه می‌شدند. این وابستگی شدید به یک برنامه واحد است و پس از قطعی Polygon در دسامبر ۲۰۲۵ که Polymarket را آفلاین کرد و آن را وادار به شروع ساخت برنامه خودش کرد، ریسک بیشتری پیدا کرد. Ethereum لایه 2. 

اینجاست که کسب‌وکار پرداخت وارد می‌شود. حجم تراکنش‌های Revolut، Stripe، حقوق و دستمزد و حواله‌ها بین کاربران زیادی پخش شده است، نه اینکه فقط روی یک برنامه متمرکز باشد. 

برخلاف صادرکنندگان و صرافی‌ها که از ... درآمد کسب می‌کنند پایدار کوکوین تقاضا بدون مالکیت ریل‌ها، چند ضلعی تلاش می‌کند ریل‌هایی را بسازد که تقاضا روی آنها حرکت می‌کند. آزمون واقعی این است که آیا حجم پرداخت‌های پایدار می‌تواند به اندازه‌ای بزرگ شود که هیچ برنامه واحدی سرنوشت Polygon را تعیین نکند؟  

منابع

• اطلاعات گزارش اولیه حاکی از آن است که Polygon Labs در حال مذاکرات اولیه برای جمع‌آوری سرمایه تا سقف ۱۰۰ میلیون دلار برای یک کسب‌وکار پرداخت با استیبل کوین است.
• نامه سهامداران کوین‌بیس برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ گزارش خود کوین‌بیس، درآمد ۱.۳۵ میلیارد دلاری حاصل از استیبل‌کوین در سال ۲۰۲۵ را نشان می‌دهد؛ سهم ۱۹ درصدی درآمد، تخمین بلومبرگ اینتلیجنس است.
• دفی لاما ارزش بازار فعلی استیبل کوین Polygon، تسلط USDC، و قیمت و ارزش بازار POL، تا ژوئن 2026. 
• توجیهی رمزنگاری عرضه، حجم انتقال و ارقام تسویه تجمعی استیبل کوین Polygon.
• ثروت اولین حضور شرکت Circle در بورس نیویورک در ژوئن ۲۰۲۵، قیمت‌گذاری IPO و عملکرد سهام در روز اول.
• crypto.news سهم Polymarket از تراکنش‌ها و گس Polygon، قطعی برق دسامبر ۲۰۲۵ و اقدام آن برای ساخت L2 اختصاصی خود.