توضیح RLUSD: استیبل کوین دلاری ریپل و نقش آن در اکوسیستم XRP

RLUSD آیا ریپل با دلار آمریکا پشتیبانی می‌شود؟ پایدار کوکوینکه در ۱۷ دسامبر ۲۰۲۴ راه‌اندازی شد و تحت منشور شرکت امانی وزارت خدمات مالی نیویورک (NYDFS) صادر شد. این ارز با نسبت ۱:۱ به دلار آمریکا وابسته است، کاملاً توسط پول نقد و اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده پشتیبانی می‌شود و به‌طور بومی روی هر دو بازار اجرا می‌شود. XRP Ledger (XRPL) و Ethereum. 

تا اواخر ماه مه 2026، RLUSD از ... پیشی گرفته است. 1.7 میلیارد دلار در ارزش بازار، به بالاترین حد خود یعنی تقریباً ۱.۸۸ میلیارد دلار رسید و آن را به یکی از سریع‌ترین رشدها در بین استیبل کوین‌های قانون‌گذاری شده از زمان عرضه تبدیل کرد.

RLUSD چیست و چگونه کار می‌کند؟

RLUSD یک استیبل کوین با پشتوانه فیات است، به این معنی که هر توکن در گردش توسط مبلغ معادلی از دلار آمریکا یا معادل‌های نقدی که به صورت ذخیره نگهداری می‌شوند، پشتیبانی می‌شود. این ذخیره تفکیک شده است، به این معنی که این دارایی‌ها جدا از وجوه خود ریپل نگهداری می‌شوند، که طبق قوانین NYDFS الزامی است.

ریپل ماهانه گواهی‌های شخص ثالث مربوط به ذخیره را منتشر می‌کند و به کاربران و موسسات، تأیید منظم و مستقلی مبنی بر پوشش هر توکن RLUSD می‌دهد. در ژوئیه ۲۰۲۵، ریپل، BNY Mellon، قدیمی‌ترین بانک ایالات متحده و شرکتی که بیش از ۵۳ تریلیون دلار دارایی را تحت نظارت و مدیریت دارد، را به عنوان متولی اصلی ذخیره منصوب کرد. BNY Mellon همچنین عملیات تبدیل و تسویه حساب فیات را انجام می‌دهد که برای موسساتی که از RLUSD در تراکنش‌های فرامرزی استفاده می‌کنند، ضروری است.

از نظر فنی، RLUSD Ethereum این استقرار از استاندارد جهانی پروکسی قابل ارتقا (UUPS) استفاده می‌کند. UUPS یک الگوی طراحی قرارداد هوشمند است که منطق یک قرارداد را از ذخیره‌سازی داده‌های آن جدا می‌کند. این بدان معناست که ریپل می‌تواند وصله‌های امنیتی یا ارتقاء ویژگی‌ها را بدون نیاز به مهاجرت کاربران به یک آدرس توکن جدید، مستقر کند که یک مزیت معنادار برای یک دارایی نهادی بلندمدت است.

تفاوت RLUSD با چیست؟ USDT و USDC?

RLUSD برای استفاده روزمره در خرده فروشی ساخته نشده است. برخلاف USDT یا USDC که به طور گسترده برای معاملات کریپتو و انتقالات همتا به همتا استفاده می‌شوند، RLUSD به طور خاص برای پرداخت‌های سازمانی، مدیریت نقدینگی نهادی و تسویه حساب‌های فرامرزی ساخته شده است. چارچوب نظارتی آن نیز منعکس کننده این تمرکز است.

تمایزات کلیدی عبارتند از:

• مقررات صادرکننده: RLUSD توسط Ripple Markets LLC تحت منشور شرکت امانی NYDFS، یکی از سختگیرانه‌ترین چارچوب‌های نظارتی در سطح ایالتی در ایالات متحده، صادر می‌شود.
• استانداردهای امنیتی: ریپل برای زیرساخت امنیتی دارایی‌های دیجیتال خود، استانداردهای ISO 27001 و SOC 2 نوع II را رعایت می‌کند.
• نگهداری رزرو شده: بانک نیویورک ملون ذخایر خود را تحت قوانین حساب‌های تفکیک‌شده نگهداری می‌کند، نه در یک ساختار تجمیع‌شده یا غیرشفاف.
• حقوق بازخرید: دارندگان این توکن، حقوق قراردادی واضحی برای بازخرید RLUSD با نرخ ۱:۱ در ازای دلار آمریکا دارند.

راگورام راجان، رئیس سابق بانک مرکزی هند و مشاور RLUSD، گفته است که استیبل کوین‌هایی مانند RLUSD «می‌توانند با ارائه جایگزینی امن، مقیاس‌پذیر و کارآمد برای سیستم‌های سنتی، به ستون فقرات پرداخت‌های خصوصی تبدیل شوند.»

RLUSD چه نقشی در ... ایفا می‌کند؟ XRP اکوسیستم؟

RLUSD در دفتر کل XRP قرار دارد و در کنار XRP فعالیت می‌کند، اما این دو دارایی عملکردهای متمایزی دارند. XRP به عنوان دارایی واسط در محصول نقدینگی بر اساس تقاضا (ODL) ریپل عمل می‌کند و برای پرداخت‌های فرامرزی، در عرض چند ثانیه بین ارزها تبدیل انجام می‌دهد. در مقابل، RLUSD ... پایدار دارایی دلاری برای تسویه حساب و نقدینگی همان تراکنش‌ها.

در ۶ مه ۲۰۲۶، جی‌پی‌مورگان، مسترکارت و اونو بخش مالی از RLUSD برای تسویه یک تراکنش توکنیزه شده فرامرزی خزانه‌داری ایالات متحده به صورت آنی استفاده کرد. نقش XRP در آن معامله محدود به پرداخت کارمزد تراکنش شبکه بود که معادل 0.00001 XRP برای هر تراکنش است.

بلک راک، RLUSD را به عنوان یک مکانیسم بازخرید برای خود ادغام کرده است. ساختن صندوق توکنیزه شده. گروه LMAX که در سال 2025، 8.2 تریلیون دلار حجم معاملات نهادی را پردازش کرد، RLUSD را به عنوان هسته وثیقه برای بانک‌ها، کارگزاران و موسسات طرف خرید. OKX، RLUSD را در بیش از ۲۸۰ جفت معاملاتی فهرست کرد و در آوریل ۲۰۲۶ آن را به عنوان وثیقه مارجین درجه سازمانی مجاز دانست.

عرضه RLUSD واقعاً در کجا قرار دارد؟

از اواسط سال ۲۰۲۶، تقریباً ۸۲٪ از موجودی در گردش RLUSD روی اتریوم و ۱۸٪ باقی‌مانده روی دفتر کل XRP قرار دارد. این توزیع نشان می‌دهد که در حال حاضر طرف‌های مقابل نهادی و زیرساخت‌های DeFi در کجا فعالیت می‌کنند. با این حال، سهم XRPL رو به افزایش بوده است. 

در ماه مه ۲۰۲۶، ریپل بزرگترین ضرب RLUSD را در تاریخ دفتر کل XRP انجام داد و ۲۰۰ میلیون RLUSD را در یک تراکنش از خزانه RLUSD صادر کرد و موجودی XRPL را به تقریباً ۶۶۰ میلیون دلار رساند. ریس مریک، مدیر اجرایی ریپل، گفته است که انتظار دارد حجم RLUSD در XRPL در نهایت از سهم اتریوم آن پیشی بگیرد و سرعت دفتر کل و کارمزد نزدیک به صفر را به عنوان جذابیت‌های کلیدی برای موسساتی که از مرحله آزمایشی عبور می‌کنند، ذکر کرده است.

آیا RLUSD با XRP رقابت می‌کند؟

این سوالی است که تحلیلگران به طور فعال در حال بحث در مورد آن هستند. موضع رسمی ریپل این است که RLUSD و XRP مکمل یکدیگر هستند: XRP نقدینگی و پل زدن را مدیریت می‌کند، در حالی که RLUSD تسویه حساب پایدار را مدیریت می‌کند. جک مک‌دونالد، معاون ارشد استیبل‌کوین‌ها در ریپل، این چارچوب را تأیید کرده و RLUSD را به عنوان یک دارایی دروازه‌ای توصیف می‌کند که XRP به عنوان لایه نقدینگی عمل می‌کند.

با این حال، برخی از تحلیلگران بازار خاطرنشان کرده‌اند که رشد سریع RLUSD به افزایش قیمت XRP منجر نشده است. ریپل تنها در سال ۲۰۲۶ با ده نهاد بزرگ مشارکت کرد، از جمله Deutsche Bank، Société Générale، JPMorgan و شبکه Mastercard که سالانه بیش از ۹ تریلیون دلار تراکنش را پردازش می‌کند. در بیشتر این معاملات، تسویه حساب از طریق RLUSD انجام می‌شد نه XRP. 

XRP در هر مورد کارمزد تراکنش کمی دریافت می‌کند، اما به عنوان دارایی اصلی تسویه حساب عمل نمی‌کند. XRPL فقط 0.00001 XRP را در هر تراکنش می‌سوزاند و از سال ۲۰۱۲ تاکنون، از مجموع ۱۰۰ میلیارد XRP، تنها حدود ۱۴ میلیون XRP سوزانده شده است، بنابراین حتی یک تغییر عمده در فعالیت RLUSD به سمت XRPL، قیمت XRP را تنها از طریق سوزاندن کارمزد تغییر نخواهد داد.

RLUSD امروز کجا موجود است؟

RLUSD موانع نظارتی را در چندین حوزه قضایی برطرف کرده است:

• ایالات متحده: تحت منشور شرکت امانی NYDFS صادر شده است؛ دفتر کنترل ارز (OCC) منشور بانک امانی ملی ریپل را به طور مشروط تأیید کرده است.
• امارات متحده عربی: در نوامبر ۲۰۲۵ توسط سازمان تنظیم مقررات خدمات مالی (FSRA) به عنوان یک توکن پذیرفته شده با مرجع فیات در بازار جهانی ابوظبی (ADGM) تأیید شد.
• بحرین: مجوز لازم برای استفاده در کریدورهای پرداخت خلیج فارس اخذ شده است.
• ژاپن: ریپل و SBI Holdings توزیع RLUSD را در ژاپن از طریق SBI VC Trade، یک ارائه دهنده خدمات صرافی ابزارهای پرداخت الکترونیکی دارای مجوز، در سه ماهه اول 2026 آغاز کردند.

شرکت پرداخت ریپل (Ripple Payments) که بیش از ۹۵ میلیارد دلار حجم تجمعی را در بیش از ۹۰ بازار پردازش کرده است، در اوایل سال ۲۰۲۵، RLUSD را در سیستم‌های پرداخت خود ادغام کرد. این سرویس ۹۰٪ از بازار روزانه ارز خارجی را پوشش می‌دهد و زمینه گسترده‌ای را برای پذیرش نهادی فراهم می‌کند.

آیا RLUSD به سمت چند زنجیره‌ای شدن می‌رود؟

در دسامبر ۲۰۲۵، ریپل آزمایش آزمایشی RLUSD را بر روی شبکه‌های لایه ۲ اتریوم از طریق استاندارد انتقال توکن بومی (NTT) شرکت Wormhole آغاز کرد. NTT یک پروتکل تعامل‌پذیری است که به یک توکن اجازه می‌دهد بدون نیاز به پیچیده شدن یا پل زدن، به صورت بومی در بین زنجیره‌ها حرکت کند، که این امر خطر سوءاستفاده‌های مرتبط با پل را کاهش می‌دهد. آزمایش از تاریخ آغاز شد. خوشبینی، Base، Ink و Unichain. عرضه عمومی کامل در انتظار تأیید نظارتی NYDFS است و ریپل راه‌اندازی آن را در سال ۲۰۲۶ هدف قرار داده است.

این حرکت چند زنجیره‌ای، پاسخی مستقیم به تمرکز فعالیت‌های نهادی و مالی غیرمتمرکز (DeFi) است. ریپل با در دسترس قرار دادن RLUSD در شبکه‌های L2 با توان عملیاتی بالا، در حال کاهش اصطکاک برای توسعه‌دهندگان و مؤسساتی است که در محیط‌های بلاکچین متعدد فعالیت می‌کنند. طبق داده‌های Token Terminal، حجم انتقال RLUSD در سه‌ماهه اول 2026 به 18.4 میلیارد دلار رسید که بالاترین رکورد سه‌ماهه ثبت شده است و نشان می‌دهد که تقاضا برای این استیبل‌کوین در سراسر زنجیره‌ها، پیش از عرضه گسترده‌تر، در حال افزایش است.

نتیجه

RLUSD یک استیبل کوین تنظیم‌شده و با پشتوانه فیات است که توسط ریپل و تحت نظارت NYDFS منتشر شده و با نسبت ۱:۱ توسط ذخایر دلار آمریکا که در BNY Mellon نگهداری می‌شود، پشتیبانی می‌شود و با ارزش اسمی دلار آمریکا قابل بازخرید است. این استیبل کوین به صورت بومی روی XRP Ledger و اتریوم اجرا می‌شود و تقریباً ۸۲٪ از عرضه آن در حال حاضر روی اتریوم و سهم رو به رشدی روی XRPL است. 

با ارزش بازاری که در ماه مه ۲۰۲۶ به بالاترین حد خود یعنی ۱.۸۸ میلیارد دلار رسید، مجوزهای نظارتی در سراسر ایالات متحده، امارات متحده عربی، بحرین و ژاپن و ادغام‌های نهادی شامل بلک‌راک، جی‌پی‌مورگان، دویچه بانک و مسترکارت، RLUSD ظرف ۱۸ ماه از زمان راه‌اندازی، خود را به عنوان یک دارایی تسویه حساب در سطح سازمانی تثبیت کرده است. رابطه آن با XRP از نظر فنی مکمل اما از نظر ساختاری پیچیده است: XRP کارمزدهای شبکه را جمع‌آوری می‌کند در حالی که RLUSD تسویه حساب‌های دلاری را مدیریت می‌کند و اینکه آیا این تعادل به سمت تقاضای مستقیم‌تر XRP تغییر می‌کند یا خیر، بستگی به نحوه ساختار و تنظیم محصولات پرداخت آینده دارد.

منابع

1. رسمی ریپل – RLUSD: استیبل کوین سازمانی ریپل، ساختار ذخیره و چارچوب انطباق
2. بیانیه مطبوعاتی BNY Mellon ریپل، بانک نیویورک را برای نگهداری ذخایر دلاری ریپل انتخاب کرد (ژوئیه ۲۰۲۵)
3. وبلاگ ریپل – RLUSD با استاندارد NTT شرکت Wormhole به L2 گسترش می‌یابد (دسامبر ۲۰۲۵)
4. CoinDesk – RLUSD ریپل چراغ سبز نظارتی را در امارات متحده عربی/ADGM (نوامبر 2025) دریافت کرد.
5. اخبار دی ال – ریپل برای تسویه حساب‌های کارت اعتباری RLUSD با مسترکارت، وب‌بانک و جمینی همکاری می‌کند (نوامبر ۲۰۲۵)
6. وال استریت 24 ساعته و 7 روز هفته – ارزش بازار RLUSD از ۱.۶ میلیارد دلار عبور کرد (۲۶ مه ۲۰۲۶)
7. وال استریت 24 ساعته و 7 روز هفته – ۱۰ معامله بزرگ ریپل در سال ۲۰۲۶: جدول کامل امتیازات مشارکت (مه ۲۰۲۶)
8. وال استریت 24 ساعته و 7 روز هفته – RLUSD در مسیر رسیدن به ارزش بازار ۲ میلیارد دلار (مارس ۲۰۲۶)
9. کریپتوبریفینگ ارزش بازار درون‌زنجیره‌ای RLUSD ریپل به بالاترین حد خود یعنی ۱.۷ میلیارد دلار رسید (مه ۲۰۲۶)
10. کاغذ سکه - RLUSD ریپل بزرگترین ضرب XRP لجر را تاکنون انجام داد، ارزش بازار آن به ۱.۸۸۱ میلیارد دلار رسید (مه ۲۰۲۶)
11. مجله فین‌تک - ریپل RLUSD را به صورت جهانی عرضه می‌کند، از جمله نقش مشاوره‌ای راگورام راجان (دسامبر 2024)