کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) برای تنظیم مقررات ارزهای دیجیتال با یکدیگر همکاری می‌کنند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) در ۱۱ مارس ۲۰۲۶ توافق‌نامه‌ای رسمی برای هماهنگی مقررات ارزهای دیجیتال تحت یک چارچوب واحد و یکپارچه امضا کردند و به سال‌ها رقابت در حوزه‌های قضایی بین این دو سازمان پایان دادند. این اقدام، آشکارترین تغییر تاکنون به سمت شفافیت نظارتی در بازار دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده را نشان می‌دهد.

به روز شده تفاهم نامه (تفاهم نامه)این قانون که به طور مشترک تحت شماره انتشار 2026-26 کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و شماره انتشار 9192-26 کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) اعلام شده است، ساختاری رسمی برای این دو سازمان ایجاد می‌کند تا در مورد قوانین، تعاریف، اجرا و اشتراک‌گذاری داده‌ها با یکدیگر هماهنگ باشند.

تفاهم‌نامه واقعاً چه کاری انجام می‌دهد؟

این توافق‌نامه یک ابتکار هماهنگ‌سازی مشترک ایجاد می‌کند که با همکاری ... رهبری می‌شود. رابرت تپلی از SEC و مگان تنته از CFTCاین ابتکار عمل، قانونگذاری مشترک، بررسی‌ها، هماهنگی‌های اجرایی و ابزارهای تحلیلی مشترک، از جمله داده‌های بازار درون زنجیره‌ای را پوشش خواهد داد.

متن تفاهم‌نامه در مورد ارزهای دیجیتال صریح است. در این سند به موارد زیر اشاره شده است:

• «ارائه یک چارچوب نظارتی مناسب برای دارایی‌های رمزنگاری‌شده و سایر فناوری‌های نوظهور.»
• «هماهنگی و همکاری نزدیک برای رفع موانع موجود بر سر راه معرفی قانونی محصولات مشتقه جدید، محصولات دارایی‌های رمزنگاری‌شده یا سایر محصولات.»

اهداف اعلام‌شده شامل حمایت از نوآوری قانونی با «حداقل دوز مؤثر» مقررات، حفظ یکپارچگی بازار، ارائه شفافیت نظارتی و اطلاع‌رسانی منصفانه و تقویت رقابت‌پذیری ایالات متحده در امور مالی است. هر دو سازمان در کل به قوانین بی‌طرفانه در حوزه فناوری متعهد شده‌اند.

چرا این اینقدر طول کشید؟

سال‌ها، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) در حوزه ارزهای دیجیتال در یک منطقه خاکستری فعالیت می‌کردند و هر آژانس بسته به اینکه یک توکن به عنوان اوراق بهادار یا کالا طبقه‌بندی شود، ادعای صلاحیت می‌کرد. این نبرد بر سر قلمرو، مشکلات واقعی را برای کسب‌وکارهای کریپتو ایجاد کرد: الزامات ثبت دوگانه، قوانین متناقض و نبود مسیر مشخص برای انطباق.

آژانس‌ها مستقیماً این موضوع را تأیید می‌کنند. پاول اس. اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، گفت که تفاهم‌نامه به‌روزرسانی‌شده به عنوان نقشه راهی برای هماهنگ‌سازی عمل خواهد کرد و هماهنگ‌سازی تعاریف نظارتی، قوانین را تضمین خواهد کرد.شفافیتی را که فعالان بازار شایسته آن هستند، ارائه دهید.«مایکل اس. سلیگ، رئیس CFTC، گفت که این توافق...»قوانین تکراری و دست و پاگیر را حذف کنید و شکاف‌های موجود در مقررات را از بین ببرید."

متن موجود در اطلاعیه مربوط به پایان دادن به "جنگ‌های بر سر قلمروهای نظارتی«تقریباً به همان صراحتی است که اسناد رسمی نظارتی می‌توانند داشته باشند.»

چه چیزی بین سال ۲۰۱۸ و اکنون تغییر کرده است؟

• بحث‌های مشترک هماهنگ‌سازی بین آژانس‌ها در اواخر سال ۲۰۲۵
• رویداد «پروژه کریپتو» در ژانویه ۲۰۲۶، که به یک ابتکار مشترک SEC-CFTC تبدیل شد.
• تعهدات عمومی هر دو سازمان برای توسعه مسیرهای ساده ثبت دوگانه و پروتکل‌های داده‌های مشترک

تفاهم‌نامه ۲۰۲۶ اولین باری است که هر دو سازمان رسماً دارایی‌های دیجیتال را به عنوان یک اولویت نظارتی مشترک در یک توافق‌نامه امضا شده فهرست کرده‌اند.

این برای بازار چه معنایی دارد؟

تأثیر عملی بستگی به این دارد که ابتکار هماهنگ‌سازی مشترک با چه سرعتی قوانین واقعی را تدوین کند. تفاهم‌نامه، قانون نیست و به این سوال اساسی که کدام دارایی‌ها اوراق بهادار در مقابل کالا هستند، پاسخ نمی‌دهد. این امر همچنان نیازمند تصمیم دادگاه، مصوبه کنگره یا قانون‌گذاری مشترک است.

با این اوصاف، این مسیر سازنده است. نظارت هماهنگ بهتر از اقدامات اجرایی رقابتی است. تعهد به «اطلاع‌رسانی منصفانه» و فاصله گرفتن از تنظیم مقررات از طریق اجرا، در صورت تداوم معنادار هستند. و گنجاندن صریح ارزهای دیجیتال در متن تفاهم‌نامه، هرگونه ابهامی را در مورد اینکه آیا دارایی‌های دیجیتال اولویت مشترک هر دو سازمان هستند یا خیر، از بین می‌برد.

برای این صنعت، این گامی به سوی نوعی محیط نظارتی است که مشارکت نهادی را امکان‌پذیرتر می‌کند. شرکت‌هایی که در هر دو بازار اوراق بهادار و مشتقات فعالیت می‌کنند، اکنون سیگنال واضح‌تری دارند که این دو نهاد در حال همکاری برای چارچوب‌های سازگار، نه متناقض، هستند.

این تفاهم‌نامه در ۱۱ مارس ۲۰۲۶ امضا شد. طرح هماهنگ‌سازی مشترک از قبل فعال است. اینکه آیا قوانین حاصل با متن توافق‌نامه مطابقت دارد یا خیر، آزمون واقعی خواهد بود.

منابع:

• بیانیه مطبوعاتی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای سال‌های 2026-26 | اعلامیه رسمی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در مورد تفاهم‌نامه SEC-CFTC، 11 مارس 2026
• بیانیه مطبوعاتی CFTC شماره ۹۱۹۲-۲۶ | اعلامیه رسمی CFTC در مورد تفاهم‌نامه SEC-CFTC، 11 مارس 2026
• سند کامل تفاهم‌نامه (PDF) | تفاهم‌نامه امضا شده بین SEC و CFTC، ۱۱ مارس ۲۰۲۶