نصف شدن Zcash چگونه بر درآمد ماینر و عرضه بلند مدت تأثیر می گذارد؟

Zcashنیمه‌سازی دوم، که در 23 نوامبر 2024 در ارتفاع بلوک 2726400 رخ داد، پاداش بلوک را از 3.125 ZECبه 1.5625 ZECکاهش داد. برای ماینرها، این به معنای کاهش فوری 50 درصدی ZECکسب شده در هر بلوک بود. برای بازار گسترده‌تر، نرخ ورود ZECجدید را کاهش داد، و عرضه را در شبکه‌ای که منعکس‌کننده است کاهش داد. بیت کوینهارد کلاه 21 میلیون سکه. از 19 ژوئن 2026، ZECدر محدوده معامله می‌شود 448 تا 481 دلار، با تقریباً 16.7 میلیون ZECدر گردش از حداکثر عرضه 21 میلیون.

نصف کردن Zcash چگونه کار می کند؟

Zcash در اکتبر 2016 به عنوان انشعابی از پایگاه کد بیت کوین راه اندازی شد و ساختار پولی اصلی خود را به همراه یک نکته مهم به ارث برد: توانایی ارسال تراکنش های کاملا خصوصی با استفاده از اثبات های دانش صفر به نام zk-SNARKs (برهان های مختصر غیر تعاملی دانش صفر). به زبان ساده، یک zk-SNARKبه شبکه اجازه می‌دهد تا تایید کند که یک تراکنش معتبر است، بدون اینکه مشخص شود چه کسی آن را ارسال کرده، چه کسی آن را دریافت کرده، یا چه مقدار انتقال داده شده است.

مانند بیت کوین، Zcash مجموع عرضه خود را به 21 میلیون سکه محدود می کند و تقریباً هر چهار سال یک بار پاداش بلوک خود را 50٪ کاهش می دهد. هر نصف شدن در فواصل زمانی 1680000 بلوک اتفاق می‌افتد و بلوک‌ها تقریباً هر 75 ثانیه تولید می‌شوند. در اینجا تاریخچه پاداش کامل است:

• اکتبر 2016 (راه اندازی): 12.5 ZECدر هر بلوک، با زمان بلوک 150 ثانیه
• دسامبر 2019 (ارتقای Blossom، بلوک 653600): زمان بلوک از 150 ثانیه به 75 ثانیه نصف شد و پاداش بلوک به طور همزمان از 12.5 ZECبه 6.25 ZECنصف شد تا صدور روزانه ثابت بماند. این به عنوان نصف رسمی محسوب نمی شود.
• 18 نوامبر 2020 (نیمه اول، بلوک 1,046,400): پاداش از 6.25 ZECبه 3.125 ZECکاهش یافت. این با ارتقاء شبکه Canopy مصادف شد که به جایزه اصلی Founders نیز پایان داد.
• 23 نوامبر 2024 (نیمه دوم، بلوک 2,726,400): پاداش از 3.125 ZECبه 1.5625 ZECدر هر بلوک کاهش یافت.
• اواخر سال 2028 (نیمه سوم، مورد انتظار، بلوک 4,406,400): پاداش به 0.78125 ZECدر هر بلوک کاهش می یابد.

پاداش بلاک فعلی 1.5625 ZECبه طور کامل به ماینرها پرداخت نمی شود. از زمان به‌روزرسانی شبکه NU6 در نوامبر 2024، پاداش به سه صورت تقسیم می‌شود: 80 درصد به استخراج‌کنندگان (1.25 ZECدر هر بلوک)، 8 درصد به کمیته کمک‌های مالی Zcash ([2]])، که بودجه توسعه اکوسیستم را تأمین می‌کند، و 12 درصد باقی‌مانده به یک «قفل تصمیم‌گیری» با پروتکل ردیابی می‌شود.

پس از نصف شدن سال 2024 چه اتفاقی برای درآمد ماینر افتاد؟

تأثیر فوری هر نصف کردن به شرح زیر است: ماینرها نصف تعداد سکه های روز قبل در هر بلوک به دست می آورند. اینکه آیا این به درآمد کمتر دلاری تبدیل می‌شود، کاملاً به این بستگی دارد که آیا قیمت ZECبه اندازه کافی سریع برای جبران افزایش می‌یابد.

پس از هاوینگ 2024، استخراج کنندگان Zcash در ابتدا با حاشیه های فشرده مواجه شدند. این شبکه از الگوریتم اثبات کار (PoW) Equihash استفاده می کند که به سخت افزار تخصصی ASIC(مدار مجتمع ویژه برنامه) نیاز دارد. استخراج مصرف کننده GPUدیگر در سطوح دشواری فعلی قابل رقابت نیست. سخت افزار پیشرو، مانند Bitmain Antminer Z15 Pro، تقریباً 2500 دلار قیمت دارد و تنها زمانی سودآور می شود که نرخ برق کمتر از 0.06 تا 0.07 دلار در هر کیلووات ساعت باشد. استخراج کنندگان در مقیاس صنعتی که 0.04 تا 0.05 دلار به ازای هر کیلووات ساعت پرداخت می کنند، مزیت هزینه قابل توجهی دارند.

اقدام قیمت پس از نصف شدن مقداری تسکین ایجاد کرد. از پایان سال 2024 تا پایان سال 2025، ZECتقریباً 92 درصد سال به سال افزایش یافت، که بخشی از آن ناشی از انتظارات کمبود و تا حدی به دلیل شرایط گسترده تر بازار کریپتو بود. اوج افزایش در همان دوره به طور قابل توجهی بالاتر بود و ZECبه 589 دلار در بالاترین حد خود در سال 2025 رسید. نصف شدن سال 2020 یک حرکت پایدار حتی بزرگتر ایجاد کرد، با ZECافزایش بیش از 500٪ در ماه های بعد، اگرچه هیچ یک از نتایج گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

چیزی که اقتصاد ماینینگ Zcash را از بیت کوین متمایز می کند، افزودن مکانیسم نهایی PoW ترکیبی Crosslink به علاوه اثبات سهام (PoS) است که در حال حاضر در حال توسعه است. یک تغییر جزئی به سمت PoS در اواخر سال 2025 شکل گرفت، که انتظار می‌رود نحوه عملکرد تایید بلوک را بدون حذف فوری استخراج PoW تغییر دهد. انتقال کامل منوط به تایید جامعه است.

چگونه نصف کردن عرضه بلند مدت Zcash را شکل می دهد؟

در راه اندازی در سال 2016، Zcash 12.5 ZECدر هر بلوک را در یک برنامه بلوک 150 ثانیه ای منتشر کرد. پس از ارتقاء Blossom در دسامبر 2019، زمان بلوک را به 75 ثانیه کاهش داد، پاداش هر بلوک نیز به 6.25 ZECنصف شد و انتشار روزانه تقریباً ثابت نگه داشت. از آن زمان تاکنون، هر رسمی که نصف می‌شود، نرخ هر بلوک را دوباره به نصف کاهش داده است، به این معنی که عرضه کل پس از هر رویداد کندتر به 21 میلیون نزدیک می‌شود.

این از نظر عملی به چه معناست:

• عرضه جدیدی که هر روز وارد بازار می شود کمتر از هر نقطه ای در تاریخ Zcash از زمان عرضه است
• هر نصف شدن نسبت موجودی به جریان را افزایش می دهد، معیاری که عرضه موجود را با انتشار سالانه جدید مقایسه می کند.
• انتشار روزانه کمتر فشار فروش ثابتی را که استخراج کنندگان پاداش نقدی برای پوشش هزینه های برق دریافت می کنند، کاهش می دهد

یکی از ویژگی های قابل توجه تصویر عرضه Zcash استخر محافظ است. تقریباً 30 درصد از گردش ZECدر آدرس‌های محافظ نگهداری می‌شود، به این معنی که آن سکه‌ها در تاریخچه تراکنش‌های عمومی قابل مشاهده نیستند. کیف پول Zashi که توسط شرکت Electric Coin (ECC) توسعه یافته است، اکنون به صورت پیش‌فرض تراکنش‌های محافظت شده را انجام می‌دهد و کاربران بیشتری را تشویق می‌کند که ZECرا به استخر خصوصی منتقل کنند. همانطور که عرضه محافظت شده رشد می کند، به طور موثر بخشی از ZECرا که نقدینگی و قابل معامله در بازارهای شفاف است کاهش می دهد.

آیا نصف کردن روایت کمبود Zcash را تقویت می کند؟

مقایسه با بیت کوین عمدی است و در طراحی Zcash تعبیه شده است. هر دو دارایی دارای سقف 21 میلیونی و یک برنامه نصف کردن هستند. تفاوت اصلی این است که Zcash حریم خصوصی اختیاری را از طریق آدرس‌های محافظ و آدرس‌های شفاف اضافه می‌کند و به کاربران امکان انتخاب بین قابلیت مشاهده و محرمانه بودن را می‌دهد.

مدل کمیابی به همین صورت عمل می کند. صدور عرضه در یک برنامه زمانی قابل پیش بینی کند می شود و این برنامه به جای هر مقام مرکزی توسط پروتکل اجرا می شود. از لحاظ تاریخی، کاهش عرضه جدید با افزایش قیمت همزمان شده است، اگرچه زمان، مقیاس و مدت زمان این حرکت ها متفاوت بوده است.

به طور خاص برای معدنچیان، روایت کمبود در دو جهت کار می کند. از یک طرف، افزایش قیمت ها پس از نصف شدن می تواند کاهش پاداش بلوک را جبران کند. از سوی دیگر، اگر قیمت‌ها به‌اندازه کافی سریع افزایش نیابد و با آنلاین شدن تعداد بیشتری از ASIC‌ها، دشواری بالا باقی بماند، عملیات‌های کوچک‌تر یا کم‌بازده با خطر زیان‌دهی مواجه می‌شوند.

نصف شدن بعدی که در اواخر سال 2028 در ارتفاع بلوک 4406400 پیش بینی می شود، پاداش را از 1.5625 ZECبه 0.78125 ZECکاهش می دهد. این رویداد در حال حاضر عاملی در چگونگی برنامه‌ریزی عملیات معدنی جدی برای چرخه‌های سرمایه‌گذاری سخت‌افزاری است، زیرا جدول زمانی بازگشت سرمایه با فشرده شدن پاداش‌ها کاهش می‌یابد.

آیا استخراج Zcash هنوز در سال 2026 مرتبط است؟

از اواسط سال 2026، استخراج ZECبرای عملیاتی با دسترسی به برق ارزان قیمت و سخت‌افزار تولید جریان ASICقابل دوام است. تصویر نظارتی برای سکه های حریم خصوصی نیز تا حدودی روشن شده است. در ژوئن 2026، [[2]، نهاد تجاری که از تیم اصلی شرکت Electric Coin با 25 میلیون دلار سرمایه اولیه از Paradigm، a16z، و Coinbase Ventures تشکیل شده بود، تأیید کرد که Zcash تحت قوانین MiCA EUممنوع نیست، اگرچه برخی صرافی‌ها ممکن است به دلایلی که سپرده‌های تراکنش محافظت شده را محدود کنند.

ساختار مشوق استخراج اصلی دست نخورده باقی مانده است. ماینرها 80 درصد از پاداش هر بلوک را دریافت می‌کنند، سختی شبکه به طور خودکار بر اساس نرخ هش کل تنظیم می‌شود و لایه PoW به حفظ زنجیره ادامه می‌دهد. انتقال PoS در حال توسعه، با نام رمز Crosslink، برای افزودن یک لایه نهایی به جای جایگزینی کامل PoW در کوتاه مدت طراحی شده است.

نتیجه گیری

نصف کردن نوامبر 2024، پاداش بلوک Zcash را به 1.5625 ZECکاهش داد، 80٪ را به ماینرها، 8٪ به کمک های مالی جامعه و 12٪ را به یک جعبه قفل دولتی تقسیم کرد. با 16.7 میلیون از 21 میلیون ZECکه در حال حاضر در گردش هستند، سرعت عرضه جدید در یک برنامه ثابت کاهش می یابد. 

درآمد ماینر به کارایی ASIC، هزینه برق، و اینکه آیا ZECقیمت ZECهمگام با پاداش‌های در حال سقوط است، بستگی دارد. نصف شدن بعدی در اواخر سال 2028 فشار بیشتری را بر هر دو رقم وارد خواهد کرد. مدل کمبود Zcash که از بیت‌کوین به ارث رسیده است، طبق طراحی کار می‌کند: انتشار کند می‌شود، عرضه تنگ می‌شود و اقتصاد استخراج به‌جای حجم سکه‌های به‌دست‌آمده، به طور فزاینده‌ای به قیمت وابسته است.

منابع

1. پشتیبانی جمینی – ارتقاء شبکه Zcash Halving NU6 – بلوک قد، کاهش پاداش، و معنی آن برای ZECدارندگان
2. بلاگ SimpleSwap – نصف شدن بعدی Zcash چه زمانی است؟ - به روز شده برنامه نصف کردن، توزیع پاداش بلوک، و تقسیم سهم ماینر
3. MEXCاخبار – تاریخ نصف کردن Zcash و حقایق عرضه - تاریخچه نصف کردن کامل Zcash، ارتفاع بلوک و داده های عرضه در گردش
4. وبلاگ OneKey – اثر نصف شدن: تجزیه و تحلیل توکنومیک بلند مدت Zcash - صندوق توسعه، ارتقاء سایبان، و فشرده سازی عرضه پس از نصف شدن
5. دفتر سکه – آیا Zcash سرمایه گذاری خوبی در سال 2026 است؟ - ZECمدل کمبود، رشد استخر محافظت شده، و تحلیل تقاضای بلندمدت
6. CoinStats AI– تحلیل بنیادی Zcash ژوئن 2026 - [[0] شکل‌گیری، نقشه راه Crosslink PoS و داده‌های بازار ژوئن 2026
7. CoinMarketCap – Zcash (ZEC) قیمت و عرضه – داده‌های قیمت، عرضه در گردش و حجم بازار [[0] زنده